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募资较此前方案减少3.76亿元

发布时间:2025-07-18 18:43:24 作者:zp 点击:96724 【 字体:

A股首家医疗机器人企业、财说上市不满2年的定增天智航(688277.SH黯然下调定增融资目标金额

这家公司最新宣布调降定增募资金额至不超过9.64亿元,募资较此前方案减少3.76亿元。缩水从募投项目看,背后原计划6.62亿元投资于新一代骨科手术机器人研发及产业化项目金额降至4.36亿元;1.5亿投资额的骨科科技储备资金项目改为通过自筹资金方式解决在此前的机器绩存问询中上交所曾要求公司解释该储备资金的人龙具体用途必要性、头天合理性。智航

天智航募投金额缩水折射出市场对其业绩前景和战略的未业疑虑

政策退坡以后

天智航所处骨科手术机器人产业,财说是定增仅次于腔镜机器人的第二大市场。骨科机器人主要分脊柱外科机器人和关节置换机器人,募资天智航是缩水国内脊柱外科机器人领域龙头企业天智航上市之初正值业绩巅峰但至今仍未回归2019年水平

天智航主要收入来自骨科手术导航定位机器人目前主打“天玑”系列产品适应证范围为创伤和脊柱手术,可在术中按照固定步骤、帮助医生进行螺钉置入导航与手术工具引导。2021年2月,“天玑”第二代产品——“天玑2.0”骨科手术机器人获批上市

不过“天玑2.0”系列产品上市并未显著抬升天智航业绩最新财报显示今年前三季度天智航收入规模1.05亿元2019年同期增加36.36%,两年平均增速16.77%。不过天智航2019年第四季度收入占比较高因此全年业绩增长仍有一定不确定性

骨科机器人领域其中一项政策退出的影响仍在延续。20175国家工信部、国家卫健委布《关于组织创建骨科手术机器人应用中心的通知》,文件支持骨科手术机器人在医疗机构开展创新应用示范,探索建立骨科手术机器人使用技术标准和临床应用规范。

根据招股书披露在应用中心的实际推广过程中,天智航是唯一入选企业对其销售起了较大助力。2017、2018、2019天智航得到政策支持的销售数量分别为2、16、31占总销售数量比分别为2.5%、80%75.6%。

201911该政策正式退出巧合的是天智航2019年第四季度收入高达1.53亿元2019年总收入66.52%。显然天智航赶在政策退出前加大了产品推广力度。2019天智航骨科手术导航定位机器人销售量为41,2018年同期为20

另一方面随着更多产品入局即使未来继续出台类似支持政策天智航产品很难再度成为唯一供应商目前MazorRobotics公司美敦力的Renaissance、MEDTECH公司捷迈邦美的ROSAONE和MAKOSurgical公司史赛克旗下的RIO已取得国家药监局核发的医疗器械注册证

尽管竞争开始加剧天智航仍享受一定先发优势在产品销售以后公司还可以通过销售耗材获得持续现金流不过耗材收入比重不高,2020年天智航来自配套设备及耗材收入仅929.21万元不足产品销售收入1/10。同时设备及耗材业务毛利率较低,2020仅为54.78%,而产品销售毛利率达83.43%。

如何打开市场?

天智航需要面对政策退坡的后续影响。但要破解收入增长瓶颈需要首先解决大客户依赖的问题

北京积水潭医院是天智航最大客户根据披露积水潭医院在2018年是公司第二大客户,2019年是第一大客户。2020年报中天智航虽未披露前五大客户明细由于客户2、客户3、客户4、客户5均是新近最大客户仍然是积水潭医院贡献销售额2115.04万元占年销售额比重达15.56%。

图片来源:天智航2020年报

天智航一直与积水潭医院保持重要的合作关系双方属于跨界合作根据披露北京积水潭医院骨科手术机器人应用中心的牵头医院之一,对天智航产品推广有示范作用天智航与积水潭医院在临床应用规范手术指南医师培训组织学术会议等方面均有合作

或许同积水潭医院建立手术中心的经验可以被推广根据定增预案建立更多骨科手术中心有提升医疗机构微创和骨科手术水平推动产品研发增加使用习惯等多方面的裨益因此天智航提出了一项颇有野心的战略

天智航计划在5年内推广60家微创骨科手术中公司测算每家医疗机构前期固定投入在500万元左右,预计使用募集资3.13亿元若机器人辅助手术顺利实施,通过手术量结算和耗材销售,现金流将逐步增厚,每家微创骨科手术中心的预计回本周期为4.33年。

天智航计划能赶得上变化吗

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